星球前线 | 自动化趋势逐渐显现，比特币场外交易能否如虎添翼？

本文来自路透社原作者 | 汤姆·威尔逊

翻译 | 念印四堂

出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

“嗨，你能告诉我 100 个比特币的出价吗？” 一位卖家在 Skype 上询问。

“等一下——那里，是 10,270 美元。”

两分钟后。

“抱歉，这是周五的旧消息，当时我在使用 Skype 时遇到问题比特币场外个人交易费用，消息没有发出。”

“我真的认为我们应该摆脱 Skype。因为这种事情可能会发生。有人会犯下代价高昂的错误。”

在销售比特币的欧洲资产经理和经纪人 Joel Fruhman 之间关于潜在的百万美元交易的信息交换中，不难看出加密货币交易的随机性和混乱性。

涉及数十万或数百万美元的交易通常通过在 Skype、WhatsApp、微信或 Zoom 等应用程序上的简短聊天完成，这些应用程序往往无法确定参与者的身份或协议的法律依据。

“我们最终与大约五名‘介绍人’进行了 Zoom 电话会议——我们不知道这些人是谁，”弗鲁曼说。“我们是谁？我们的信誉如何？说是未知数。”

2018 年，Fruhman 和他的兄弟 Dan 在他们的家乡英国曼彻斯特创办了一家加密货币经纪公司。

然而，场外交易，通过经纪人买卖，现在开始发生变化。

路透社对十几位业内人士的采访表明，随着加密货币领域从互联网爱好者领域成熟为吸引主流兴趣的新兴金融资产，加密货币领域正在朝着电子自动化的方向发展。

这是一个根本性的转变，因为消息传递应用程序多年来一直是主流平台。

这是扎根于传统金融行业的加密爱好者的一次重要尝试，旨在将一个基本上不受监管的单一行业带入主流。众所周知，该行业被视为对现有系统的反叛，并为用户提供近乎匿名的服务。

场外交易受到对冲基金等大型投资者的青睐，因为加密货币交易所经常面临流动性不足的问题，大量买卖订单可以推动市场。

但是，由于消息传递过程的不透明性和大规模使用的不切实际，以及可能导致“代价高昂的错误”的一些故障的存在，使用此类应用程序已经存在风险。

今天，随着加密市场的流动性增长和价差（即时订单的买卖价格之间的差价）收紧，场外交易经纪人和做市商正在寻求摆脱单纯的聊天，转而使用自动执行和结算，以电子方式报价.

总部位于伦敦的加密货币交易所 BeQuant 的首席执行官 George Zarya 表示：“（加密行业）向电子交易的转变发展非常迅速。” 该公司还经营一个 OTC 柜台，并计划转向自动化。

“任何具有流动性的东西——比特币或以太坊——这些市场都将走向数字化。这就是传统市场要走的路，”Zarya 断言。

根据对加密货币场外交易经纪人、做市商和投资者的采访，这些变化可能会吸引更多使用算法和高频交易的投资者，即时交易对他们来说很重要。

大约六个月前，总部位于加利福尼亚和香港的加密货币交易商 Alameda Research 推出了一个几乎完全自动化的场外交易柜台。该公司亚太地区场外交易负责人瑞安萨拉姆表示，交易柜台的日交易量在 2000 万至 3000 万美元之间。

对于 Salame 来说，场外交易的未来是电子化的，所有加密货币都可以电子化报价。

“这只是你保持竞争力的下一步。每个交易台都在努力提高竞争力并建立更好的系统，”萨拉姆说。“当无法更新聊天记录导致用户无法及时获得他们的预期价格时，价差已经在扩大，而数字化是其中的副产品。”

矿工和买家之间的桥梁

Fruhman 的两个兄弟，29 岁的 Joel 和 28 岁的 Dan，在互联网论坛和应用程序上遇到了比特币矿工，并创建了一个地址簿。兄弟俩发现他们中的许多人都面临一个问题：他们开采比特币的速度比兑现速度要快。

“我们非常清楚地看到：一群持有大量比特币却不知道如何兑现的人，”乔尔说。那么不难想象接下来会发生什么。

去年年底，为了吸引更大的投资者并提供更复杂的后台服务，兄弟俩用他们的通讯录换取了一家精通金融基础设施（从托管账户到结算系统）的初创公司的股份。) 由前金融家经营。

当时位于伦敦金融区的初创公司 BCB Group 提供了 Fruhman 兄弟所缺乏的东西：定期接触主流金融机构的客户，他们愿意并且能够从兄弟之前认识的矿工那里购买常规的加密货币供应。

“这一次，我们与一年半前的 22 岁矿工打交道的人不同，”乔尔说，“与股票交易员或高盛的人不同。这些人介于两者之间。”

比特币泡沫中的交易热潮

全球加密货币交易量极不稳定。根据研究公司 Coin Metrics 的数据，在过去一年中，仅比特币的日交易量就在 9 亿美元到 30 亿美元之间。

经纪商估计场外交易市场通常占全球交易量的 10% 至 30%。

随着 2017 年泡沫期间比特币价值飙升，场外交易市场蓬勃发展。当时，矿工、高净值个人投资者、对冲基金和从加密货币中获利的公司在市场上变得活跃起来。

业内人士在采访中表示，随着即时通讯应用程序的主导地位减弱，以及股票和债券等传统市场中使用的更复杂的工具变得越来越普遍比特币场外个人交易费用，加密市场正在发生新的转变。

“通过 Skype 和语音聊天进行交易实际上是不可扩展的，”旧金山场外交易平台 Galois Capital 的联合创始人 Kevin Zhou 说。

这种演变部分是由该行业的新进入者推动的，其中许多人拥有尖端技术。有些，比如芝加哥的 Jump Trading，来自传统的自营交易空间；还有其他像 Alameda Research 这样专门研究加密货币的公司。

这些变化受到大投资者的欢迎。

“我更喜欢电子服务，因为我们所有的算法都是完全自动化的，”纽约 Bluesky Capital 总裁 Andrea Leccese 说。“如果我们能够以电子方式向场外交易经纪人发送报价，那就更好了。” Bluesky Capital 是一家投资公司，定期通过 OTC 平台下达 500 万至 1000 万美元的订单。

Leccese 补充说：“可以公平地说，大约一半的场外交易正在通过技术创新，例如创建完全电子化的平台，这对我们来说更好。”

世界各地的加密货币监管参差不齐，限制非法使用数字货币是重中之重，场外交易日益自动化的影响尚不清楚。但一些市场人士表示，由于这些变化可能会吸引更多的主流投资，这也可能是加速引入传统的类似市场的证券规则的一个因素。

机器和人，哪个更好？

虽然自动化程度的提高可能是不可避免的，但许多场外交易柜台仍处于束缚状态。一些客户不愿意放弃他们与经纪人建立的个人关系以及他们用来交流的应用程序。

总部位于纽约的 Genesis Global Trading 的首席执行官迈克尔莫罗表示，总部位于纽约的 Genesis Global Trading 每月交易量约为 10 亿美元。虽然这一数字从 2017 年比特币繁荣期间的 20 亿美元降至 25 亿美元，但比特币的月交易量目前正以 10% 至 20% 的速度增长。

Genesis 目前正在使用总部位于纽约的提供加密货币交易工具的公司 TradeBlock 来执行交易，但它并没有完全放弃消息传递应用程序。

“我们通过 Skype 为市场增添色彩，但实际交易是通过 TradeBlock 完成的，”Moro 说。“当那些下达 500 万美元或 1000 万美元订单的客户对你说‘让我们在 Skype 上聊天’时，我们必须说‘不，我们不在 Skype 上交易’并不是自我放纵。”

对于 Fruhman 兄弟来说，关系仍然是关键。

“我们的计划是建立一个自动化平台，用户可以在我们的前端网站上查找报价，”丹说，“但有趣的是，很多人实际上喜欢人际互动。”

“这不仅仅是‘喜欢’，”乔尔迅速补充道，“如果你交易 2000 万美元，你不需要点击按钮——你想推高价格，你想感受它，你也可以干脆放弃吧。”

“我认为这种针对机构客户的人为场外交易将永远是其中的一部分。”

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